DeSpread Medium Earl님의 포스팅을 기반으로 요약 및 정리하였습니다.
📋 TL; DR
📍암호 화폐의 가치 평가에는 펀더멘탈보다 내러티브가 더 많은 영향을 끼침
📍매수자가 더 많을 이유를 찾기 위해서 토크노믹스와 실제 사용처를 봐야함
📍$SUSHI, $GMX, $JOE 케이스스터디
🖋 내용 요약
1️⃣ 암호화폐의 가치 평가
암호화폐는 시장 상황에 따라 순이익이 크게 요동치며, 토큰 인센티브를 이용하여 매출을 인위적으로 발생시킬 수 있음
또한 토큰의 가치가 수익성 지표가 아닌 내러티브/체인 여부/유저 수/ 트랜잭션 수 등에 의존하여 가치 평가가 곤란함
2️⃣ 토크노믹스와 실제 사용처
토큰 가격 상승에 대한 예측을 위해 토큰 공급 매커니즘, 현재 시총 및 기대 시총, 토큰 거래량 혹은 수수료 수익 이외의 매출 구조 등 여러 사항들을 체크해보아야함
중요한 것은 토큰 가격이 프로젝트의 미래 가치를 반영하는 매개체가 되어야 하며, 매도자보다 매수자가 많아야 한다는 것.
3️⃣ 케이스스터디 $SUSHI
Sushiswap의 거래량 및 수수료 발생은 1년간 -95%를 기록하였으나 유통량은 9.4% 증가
$ETH 하락, 가치 및 사용처 창출 메마름, 공급 증가 3박자가 다 맞지 않아 $ETH 28%하락하는 동안 $SUSHI는 87% 하락
4️⃣ 케이스스터디 $GMX
$GMX는 플랫폼 거래 수수료의 30%를 받으며, $GLP 토큰에 거래수수료의 70% 분배
유동성 채굴 혹은 트레이더 인센티브 보상이 없으며 VC 투자자도 없었기에, 토큰 유통 증가량은 YTD 8.5%, $ETH가 1년간 49% 하락하는 동안 단 10% 하락에 그침.
5️⃣ 케이스스터디 $JOE
프로토콜 순이익 하락도 하나의 이유지만, 과도한 LP 보상으로 인한 토큰 방출량으로 인해 유통량이 약 4배 증가한 것이 폭락의 주된 이유
$AVAX가 43% 하락하는 동안 $JOE는 80% 이상 하락
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